Dave Portnoy 在推特上问了一个问题，这个问题很多人心里都有：
我有一个关于比特币/加密货币的愚蠢问题：
如果比特币的初衷是独立于美元、不受监管，那为什么它现在基本上和美国股市的走势一模一样？
股市涨，比特币也涨；股市跌，比特币也跟着跌。
这个问题问得很好。比特币不是号称独立于传统金融体系吗？怎么走势还跟美股这么像？
Michael Saylor 的回答点到了关键：
比特币在短期内的交易表现像一种风险资产，因为它是地球上流动性最强、最易出售、全天候可交易的资产。在恐慌时期，交易者会卖掉他们能卖的东西，而不是他们想卖的东西。这并不意味着它在长期具有相关性----只是意味着它总是可以被交易。
Saylor 说得没错。比特币的流动性极好。 全天 24 小时、一周 7 天都可以交易。这意味着，当市场出现恐慌，投资者需要快速变现时，比特币往往是他们最先想到、也最容易卖出的资产之一。他们可能并不想卖比特币，但为了获得现金，他们会先卖掉流动性最好的资产。这就导致在市场普遍下跌时，比特币也跟着承压。
但这只是原因之一。
还有一个重要因素，特别是最近几个月，就是比特币现货 ETF 的普及 。
ETF 的出现，让买卖比特币变得像买卖股票一样方便。这吸引了大量传统金融市场的资金，包括很多机构和短线交易者。
这些新入场的参与者中，有相当一部分并非比特币的长期信仰者。他们更倾向于将比特币视为一种与其他风险资产（如科技股）类似的投资标的。他们关注的是短期价格波动和市场情绪。
当整体市场情绪乐观、美股上涨时，他们可能同时买入股票和比特币 ETF，推动两者价格一起上涨。
反过来，当市场恐慌、美股下跌时，这些交易者会倾向于降低风险敞口，同时抛售股票和比特币 ETF。这就进一步加强了比特币和美股在短期走势上的相关性。我们之前也看到，一些比特币基金（如 GBTC）因为投资者转向新的、费用更低的 ETF 而出现大量资金流出，这种抛售行为也确实给比特币价格带来了短期压力。
那么，比特币的独立性消失了吗？
并没有。
需要强调的是，Saylor 也指出了，这种相关性主要是短期现象。它更多反映的是交易行为和市场情绪，而不是比特币基本价值的改变。
长期来看，驱动比特币价值的因素——比如其固定的供应量、去中心化的网络、日益增长的应用场景——与驱动股市的因素（如公司盈利、利率、经济增长）是截然不同的。
总结一下：
比特币短期走势跟随美股，主要是因为：
- 极佳的流动性，使其成为恐慌时容易被抛售的资产。
- 现货 ETF 的普及 ，引入了更多将比特币视为传统风险资产的交易者，他们的买卖行为加剧了与股市的短期联动。
但这种短期联动，并不影响比特币作为一种独立资产类别的长期价值主张 。这更像是一种成长中的烦恼。