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山寨币如何帮助比特币

早上看到 ETH ETF 在美国被 SEC 通过的消息，心里五味杂陈。作为一个 bitcoiner，我可以很直接地说，我不希望看到除了比特币以外的任何一种加密货币获得认可，或者对比特币的地位造成任何威胁。

这不是狂热的宗教信仰，或是我担心资产缩水。而是因为，如果有任何一种山寨币取得成功，那么不仅仅意味着我在比特币上的投资受到威胁，更意味着所有现在的，以及将来的加密货币都将沦为赌场和骗局，诚实守信的人将不得不离开。如果比特币不成功，我们将失去一种保存劳动果实的有效手段，而不得不再去寻找下一种保值资产（因为耗费时间与不确定性，这是我最不想去做的事情）。

不过，Oliver L. Velez 认为山寨币的存在，从某些角度来说，是帮助了比特币。我喜欢他的观点，特别是这一点。

山寨币实际上如何帮助比特币？第一，它们作为劣等品来证明什么是优越的。我再重复一遍。原因之一，我认为所有山寨币帮助比特币的原因是它们是劣等的，并且它们作为一个显而易见的劣等例子存在。这样你或者全世界可以更清楚地看到什么是优越的。

你看，交易者们，为了确定某样东西是否优越，你必须有一个劣等品来进行比较。如果你没有劣等品来判断什么是优越的，那么你如何知道什么是优越的呢？ 在各个方面，山寨币都不如比特币。比特币是完美的创造，不会再有另一个。

如果市场是有效的，人们是理智的（我怀疑），也许 ETH ETF 的上市，可以帮助比特币巩固优越性？

让我们拭目以待。

比特币猜想周报 002 资本家的比特币

hi,

我是 happy xiao，欢迎新加入的 36 位读者。如果你想和她们一样定期收到这份关于比特币的周报，请在这里订阅。

今天和你分享这些话题：

大陆对比特币的态度逐渐暧昧
谁是 Fred Krueger，以及他的新书

开始之前，我想说说咱们周报的口号：“和我一起学习比特币，投资比特币“。出于风险揭示的考量，我想声明一下，我的文字和音频只是个人看法，并不构成投资建议。并且，口号里的“投资”，不一定就是买入的意思。其实怀疑、否定、拒绝买入，也是一种投资，取决权完全在于你自己。换句话说，空仓，不买入，其实就是做空比特币，做空也是投资的一种方式。

大陆对比特币的态度

最近有三件事情，让我感觉大陆对比特币的态度出现了变化。

春节期间，准确地说，是两天前的二月十二日，“比特币在春节期间大涨”的新闻，登上了大陆版抖音的热搜榜第一名。相关视频被观看了上亿次。如此明目张胆、大张旗鼓地让比特币出现在大陆最流行的内容平台上，我的记忆里还是首次。

第二件事，其实是几个礼拜前的新闻了。大陆成立最早的基金公司之一，嘉实基金（Harvest Fund）向香港证监会提出了比特币现货 ETF 的申请，他们也成为了第一家提出申请的基金公司。嘉实基金有国资背景，一旦 ETF 通过，我们可以假定大陆对于比特币投资的默许程度会上升一个新的台阶。

最后，由于大陆最流行的证券投资社交平台雪球 app 上可以查看美国行情，自然而然，上个月在美国上市的九只比特币现货 ETF 也可以被查询到。在对应的讨论区里，网友对于比特币的讨论没有被限制，在我看来，也是监管放松的迹象。

谁是 Fred Krueger，以及他的新书

Fred 是一个非典型的 bitcoiner，他是最近几个月，对我影响最大的 bitcoiner 之一。首先让我来介绍一下他是谁。

斯坦福数学博士
80 年代在华尔街当了 6 年的交易员
功成身退，在法国有城堡，持有大量证券、黄金和比特币
比特币现货 ETF 的支持者

之所以称他为非典型的 bitcoiner，有几个原因。首先，他持有 sol，eth 等垃圾币（还有一个 cryptopunk 挂在墙上），其次，他是一个投机客，把比特币更多地看作一种高回报的投资标的，不谈信仰，最后，由于他鼓吹现货 ETF，与主流 bitcoin maxi 的“非你的钥匙非你的币”概念向左。

抛开这些，他的背景在 bitcoiner 里是前所未有，独一无二的。他的华尔街背景以及 60+ 富人圈的人脉，都是现在的 bitcoiner 意见领袖里从未出现过的（也有一些 bitcoiner 在投资领域工作过不过资历较浅）。在他出现之前，据我观察，只有 Michael Saylor 在一些播客里提到过现货 ETF 可能带来的巨大影响，而在 Fred 出现之后，比特币圈子里出现了以他为首的，专注讨论 ETF 的一个派别。这个派别，是与华尔街有交集的。

说了这么多，讲点正题。正是因为听了 Fred 的观点（比如这期 12 月 12 日上线的播客），让我在 12 月到现在的这段时间，坚定将所有闲置资金全部买入。如果你想知道他的观点，可以和我一样，反复听一听这期播客。

最近，Fred 在迪拜飞回美国的飞机上，写了一本小册子，叫做 Bitcoin for Capitalists（资本家的比特币），书很短，你可以把它导出成 epub，放在 Kindle 里看。书里内容是他先前已经发布的观点的整理。

昨天晚上我读了一半，刚好读到 Fred 介绍两个引领他入门比特币的华尔街传奇人物。其中一个是 Fred 在播客里谈过的 Tom Lee，我把它写了这篇博客：为什么比特币是属于80后的机会。

第二个人，是 Bill Miller，我直接贴出原文：

除了汤姆·李之外，巴尔的摩的华尔街传奇人物比尔·米勒一直是比特币的坚定信仰者。网上有许多米勒与比特币相关的精彩访谈，但我在这里只是概述一下他的核心论点：

虽然像黄金一样，比特币没有任何收益或“收益”，但它确实提供了真正的价值，可以提供对金融崩溃的保险。
如果你身处发展中国家，或者在俄罗斯这样的地方，这种风险可能转化为银行关闭、外汇管制，或者直接资产没收。在乌克兰冲突爆发之前，许多寡头选择将他们的资产以游艇的形式持有，认为他们在冲突发生时可以“远航”逃离。当然，这些游艇最终被没收了。如果他们购买了比特币，就不会损失任何财富。
即使在美国，赤字和债务创下历史新高，持有比特币也是对完全金融崩溃的一种保险形式。米勒认为，你不必相信这场崩溃即将来临，也可以对它的保险产品进行估值。这是巴菲特、芒格和其他价值投资者所未能理解的观点。

我应该提到，比尔曾经管理 Legg Mason Capital Management Value Trust 基金，在他的管理下，该基金连续 15 年打败了标普 500 指数，创下了最长的记录。

最后，说说我对现货 ETF 的看法，它是普通人、企业和机构持有比特币的最好方式。因为 ETF 的存在，会造成比特币需求的急剧扩张，而因为供给没有变化甚至在 4 月会减半，比特币对应法币的价格会产生明显变化。

下周再见，
happy

博客• 推特• 周报

如何解读 Grayscale 减持比特币以及为什么你不应恐慌

比特币 ETF 上市之后，我们没有迎来期待已久的上涨（至少我是有期待的），比特币价格反而连续下跌一周多，比48k的高点，下跌20%左右。

我们可以看到许多分析，很多人都把问题归咎于 Grayscale 的抛售，但没有人说得很清楚到底怎么回事。今天在 Reddit 上看到一篇帖子，分析了原因并展望了未来几周的情况，值得一读。

我先说说我自己的看法：

ETF 一定会助推比特币的普及率
ETF 公司会持续从市场上购入更多比特币现货
短期内可能继续调整，当 GBTC 的抛售结束之后，可能迎来大幅上涨

嗨，比特币爱好者们！

你可能注意到BTC价格最近有所下降，可能想知道发生了什么。我将分享一些数据并陈述我的观点。

首先，其中一个主要原因是 Grayscale，全球最大的比特币基金，正在出售部分BTC以满足投资者的赎回请求。

但在你惊慌并出售BTC之前，让我解释为什么会发生这种情况，以及从长远来看这并不是坏事。

Grayscale 比特币信托基金（GBTC）是一种允许投资者获得比特币曝露的基金，而无需直接购买或存储比特币。该基金成立于2013年，已经积累了超过60万BTC，使其成为仅次于中本聪的比特币第二大持有者。

然而，由于美国市场出现现货比特币ETF，GBTC最近面临一些挑战。这些ETF是跟踪比特币价格更紧密并收取比GBTC更低费用的基金。

因此，许多投资者决定从GBTC转投新的ETF，导致大量资金从GBTC流出。

投资者离开GBTC的两个主要原因是：

Grayscale 对GBTC收取1.5%的年度管理费，比其他ETF发行商的费用高出5到6倍，比如 ProShares 和 Valkyrie，它们分别收取0.3%和0.25%。
许多投资者以比基金净资产值（NAV）的40%折价购买GBTC，希望从GBTC曾经享有的溢价中获利。然而，这个溢价已经变成了约0%的折价，使得GBTC不如现货ETF具有吸引力。

为了满足投资者的赎回请求，GBTC不得不出售其持有的一些比特币，并将所得款项转移给投资者。根据 CryptoQuant 的数据，自2024年1月12日以来，Grayscale 已经将价值超过17亿美元的超过41,000 BTC 转移到了Coinbase Prime。这种卖压有助于比特币价格的下跌，截至2024年1月18日已跌破43000美元。

这种情况会持续多久？

GBTC的资金外流可能会在未来几周内持续，因为投资者调整其投资组合并寻求更好的替代方案。在这段时间内，比特币价格可能会面临更多的波动和下行压力。然而，一旦局势稳定下来，卖出GBTC的投资者可能会将资金重新投资到费用更低、跟踪比特币价格更好的其他ETF中。这可能提振对比特币的需求，并在长期内支持其恢复。

因此，在这个过渡阶段要保持耐心，不要惊慌。比特币仍然是一项有很大增长和创新潜力的有价值资产。记住，这是一场长期的游戏！

比特币的单位偏见

今天比特币的价格是4万4千美金一个，仅从单位价格来看，人们会觉得它很贵，有时会因此转而去购买一些单价低的山寨币，这就是所谓的单位偏见（unit bias）。

可是人们不了解的地方是，你不用一次购买一个比特币，你可以只拥有其中的一部分。一个比特币 = 一亿聪（satoshi 或 sat），也就是说，你只需要花4.4美金（30多元人民币），就能买到一万聪（10000 sats），相当于0.0001个比特币。

比特币 ETF 的上市，很好的解决了这种价格偏见，因为一份比特币的定价，可能只有44美金。

推特上的 Gabor Gurbacs 说：

比特币今天的交易价格约为 44,000 美元。

ETF 发行时的资产净值通常为两位数，通常为 25 美元。因此，假设比特币 ETF 将以每股 44 美元的价格推出，去掉 3 个零。

这消除了很多单位偏差。突然间，比特币的暴露看起来更便宜了。

如果你有一个美国券商账户，一个月定投几十美金的一份比特币 ETF，心理上会感觉变得轻松很多，不是吗？

对了，你可以用这个在线工具快速进行聪/币/法币的单位转换。

下一个可能出现的买点

我想加仓比特币，但未来几个月似乎只有源源不断的好消息，把价格抬得越来越高。不过，今天早上我从这个帖子里的一个回复中，发现了一个可能出现的买入机会。

虽然你说得对，没有百分之百的保证，但有充分的理由相信在1月10日或之前会获得批准。

SEC必须在1月10日之前批准或拒绝Ark ETF。他们不能再次推迟。Ark在过去几周与SEC保持密切联系。Ark将尽一切努力遵守SEC的要求。

即使SEC出于任何原因再次拒绝，他们将被起诉。而且SEC会失败。SEC在法庭上一直失败，他们知道自己将再次失败。

即使他们在1月拒绝Ark，Blackrock的SEC截止日期是在3月。Blackrock的提交有575比1的批准机会。他们还拥有国会的一半，这也不会有害。

所有的证据都指向ETF在3月之前获得批准。如果他们在1月拒绝而市场下跌，那只是又一个购买机会。

简单来说，SEC 必须在1月10日决定是否拒绝 Ark ETF 的申请，如果拒绝了，买点就会出现。