比特币 ETF 上市之后，我们没有迎来期待已久的上涨（至少我是有期待的），比特币价格反而连续下跌一周多，比48k的高点，下跌20%左右。
我们可以看到许多分析，很多人都把问题归咎于 Grayscale 的抛售，但没有人说得很清楚到底怎么回事。今天在 Reddit 上看到一篇帖子，分析了原因并展望了未来几周的情况，值得一读。
我先说说我自己的看法：
- ETF 一定会助推比特币的普及率
- ETF 公司会持续从市场上购入更多比特币现货
- 短期内可能继续调整，当 GBTC 的抛售结束之后，可能迎来大幅上涨
嗨，比特币爱好者们！
你可能注意到BTC价格最近有所下降，可能想知道发生了什么。我将分享一些数据并陈述我的观点。
首先，其中一个主要原因是 Grayscale，全球最大的比特币基金，正在出售部分BTC以满足投资者的赎回请求。
但在你惊慌并出售BTC之前，让我解释为什么会发生这种情况，以及从长远来看这并不是坏事。
Grayscale 比特币信托基金（GBTC）是一种允许投资者获得比特币曝露的基金，而无需直接购买或存储比特币。该基金成立于2013年，已经积累了超过60万BTC，使其成为仅次于中本聪的比特币第二大持有者。
然而，由于美国市场出现现货比特币ETF，GBTC最近面临一些挑战。这些ETF是跟踪比特币价格更紧密并收取比GBTC更低费用的基金。
因此，许多投资者决定从GBTC转投新的ETF，导致大量资金从GBTC流出。
投资者离开GBTC的两个主要原因是：
- Grayscale 对GBTC收取1.5%的年度管理费，比其他ETF发行商的费用高出5到6倍，比如 ProShares 和 Valkyrie，它们分别收取0.3%和0.25%。
- 许多投资者以比基金净资产值（NAV）的40%折价购买GBTC，希望从GBTC曾经享有的溢价中获利。然而，这个溢价已经变成了约0%的折价，使得GBTC不如现货ETF具有吸引力。
为了满足投资者的赎回请求，GBTC不得不出售其持有的一些比特币，并将所得款项转移给投资者。根据 CryptoQuant 的数据，自2024年1月12日以来，Grayscale 已经将价值超过17亿美元的超过41,000 BTC 转移到了Coinbase Prime。这种卖压有助于比特币价格的下跌，截至2024年1月18日已跌破43000美元。
这种情况会持续多久？
GBTC的资金外流可能会在未来几周内持续，因为投资者调整其投资组合并寻求更好的替代方案。在这段时间内，比特币价格可能会面临更多的波动和下行压力。然而，一旦局势稳定下来，卖出GBTC的投资者可能会将资金重新投资到费用更低、跟踪比特币价格更好的其他ETF中。这可能提振对比特币的需求，并在长期内支持其恢复。
因此，在这个过渡阶段要保持耐心，不要惊慌。比特币仍然是一项有很大增长和创新潜力的有价值资产。记住，这是一场长期的游戏！