比特币猜想周报 002 资本家的比特币

hi,

我是 happy xiao，欢迎新加入的 36 位读者。如果你想和她们一样定期收到这份关于比特币的周报，请在这里订阅。

今天和你分享这些话题：

大陆对比特币的态度逐渐暧昧
谁是 Fred Krueger，以及他的新书

开始之前，我想说说咱们周报的口号：“和我一起学习比特币，投资比特币“。出于风险揭示的考量，我想声明一下，我的文字和音频只是个人看法，并不构成投资建议。并且，口号里的“投资”，不一定就是买入的意思。其实怀疑、否定、拒绝买入，也是一种投资，取决权完全在于你自己。换句话说，空仓，不买入，其实就是做空比特币，做空也是投资的一种方式。

大陆对比特币的态度

最近有三件事情，让我感觉大陆对比特币的态度出现了变化。

春节期间，准确地说，是两天前的二月十二日，“比特币在春节期间大涨”的新闻，登上了大陆版抖音的热搜榜第一名。相关视频被观看了上亿次。如此明目张胆、大张旗鼓地让比特币出现在大陆最流行的内容平台上，我的记忆里还是首次。

第二件事，其实是几个礼拜前的新闻了。大陆成立最早的基金公司之一，嘉实基金（Harvest Fund）向香港证监会提出了比特币现货 ETF 的申请，他们也成为了第一家提出申请的基金公司。嘉实基金有国资背景，一旦 ETF 通过，我们可以假定大陆对于比特币投资的默许程度会上升一个新的台阶。

最后，由于大陆最流行的证券投资社交平台雪球 app 上可以查看美国行情，自然而然，上个月在美国上市的九只比特币现货 ETF 也可以被查询到。在对应的讨论区里，网友对于比特币的讨论没有被限制，在我看来，也是监管放松的迹象。

谁是 Fred Krueger，以及他的新书

Fred 是一个非典型的 bitcoiner，他是最近几个月，对我影响最大的 bitcoiner 之一。首先让我来介绍一下他是谁。

斯坦福数学博士
80 年代在华尔街当了 6 年的交易员
功成身退，在法国有城堡，持有大量证券、黄金和比特币
比特币现货 ETF 的支持者

之所以称他为非典型的 bitcoiner，有几个原因。首先，他持有 sol，eth 等垃圾币（还有一个 cryptopunk 挂在墙上），其次，他是一个投机客，把比特币更多地看作一种高回报的投资标的，不谈信仰，最后，由于他鼓吹现货 ETF，与主流 bitcoin maxi 的“非你的钥匙非你的币”概念向左。

抛开这些，他的背景在 bitcoiner 里是前所未有，独一无二的。他的华尔街背景以及 60+ 富人圈的人脉，都是现在的 bitcoiner 意见领袖里从未出现过的（也有一些 bitcoiner 在投资领域工作过不过资历较浅）。在他出现之前，据我观察，只有 Michael Saylor 在一些播客里提到过现货 ETF 可能带来的巨大影响，而在 Fred 出现之后，比特币圈子里出现了以他为首的，专注讨论 ETF 的一个派别。这个派别，是与华尔街有交集的。

说了这么多，讲点正题。正是因为听了 Fred 的观点（比如这期 12 月 12 日上线的播客），让我在 12 月到现在的这段时间，坚定将所有闲置资金全部买入。如果你想知道他的观点，可以和我一样，反复听一听这期播客。

最近，Fred 在迪拜飞回美国的飞机上，写了一本小册子，叫做 Bitcoin for Capitalists（资本家的比特币），书很短，你可以把它导出成 epub，放在 Kindle 里看。书里内容是他先前已经发布的观点的整理。

昨天晚上我读了一半，刚好读到 Fred 介绍两个引领他入门比特币的华尔街传奇人物。其中一个是 Fred 在播客里谈过的 Tom Lee，我把它写了这篇博客：为什么比特币是属于80后的机会。

第二个人，是 Bill Miller，我直接贴出原文：

除了汤姆·李之外，巴尔的摩的华尔街传奇人物比尔·米勒一直是比特币的坚定信仰者。网上有许多米勒与比特币相关的精彩访谈，但我在这里只是概述一下他的核心论点：

虽然像黄金一样，比特币没有任何收益或“收益”，但它确实提供了真正的价值，可以提供对金融崩溃的保险。
如果你身处发展中国家，或者在俄罗斯这样的地方，这种风险可能转化为银行关闭、外汇管制，或者直接资产没收。在乌克兰冲突爆发之前，许多寡头选择将他们的资产以游艇的形式持有，认为他们在冲突发生时可以“远航”逃离。当然，这些游艇最终被没收了。如果他们购买了比特币，就不会损失任何财富。
即使在美国，赤字和债务创下历史新高，持有比特币也是对完全金融崩溃的一种保险形式。米勒认为，你不必相信这场崩溃即将来临，也可以对它的保险产品进行估值。这是巴菲特、芒格和其他价值投资者所未能理解的观点。

我应该提到，比尔曾经管理 Legg Mason Capital Management Value Trust 基金，在他的管理下，该基金连续 15 年打败了标普 500 指数，创下了最长的记录。

最后，说说我对现货 ETF 的看法，它是普通人、企业和机构持有比特币的最好方式。因为 ETF 的存在，会造成比特币需求的急剧扩张，而因为供给没有变化甚至在 4 月会减半，比特币对应法币的价格会产生明显变化。

下周再见，
happy

博客• 推特• 周报

为什么比特币是属于80后的机会

前几天在和老婆聊比特币，突然蹦出一个想法，如果说比特币是改变人生轨迹的机会，那么这个机会更倾向于被 80 后抓住。我的观点有这么几个理由：

70 后 60 后有钱，但不太接触互联网和新技术，接受新事物新观点的程度低，尽管有较低的时间偏好（low time preference），但由于投资策略保守，不太可能投入大量资金在比特币
90 后 00 后思想前卫，生长于互联网时代，他们学习能力强，投资更加激进，但可投资资金不多，由于生活中需要用钱的地方很多（买房、结婚、买车等），他们的时间偏好更高（high time preference)，所以，尽管他们很早就知道比特币，但一来没有足够头寸用于投资，二来急于求成的心态，导致他们更容易卷进垃圾币、投机、web3 的陷阱
80 后在买房的时候赶上了商业房产的起步（没有过多的负债），现在一般家庭事业稳定，工作二十年也有了一定现金流。他们接受互联网新潮流的能力不亚于 90 后，但人生阅历上更成熟，对经济规律和人性有了更多认识，加上在其他领域的投资经历，会让他们更容易接受比特币

就在我为自己的原创想法沾沾自喜的时候，昨晚从 Fred Krueger 的新书 Bitcoin for Capitalists 里读到，华尔街投资人 Tom Lee 也有过类似的分析，不过，他把 80 后和 90 后归在一类。

如果你不关注汤姆·李，那就错过了。他是 FundStrat 的华尔街分析师，真正“懂得”比特币。我有机会在 2019 年在百慕大与他见面，这次旅行对我接受“橙色药丸 (比特币）”至关重要。

简而言之，汤姆认为每一代人都有一种偏好的资产类别，与其环境相适应。

“伟大的一代（10-30 后）”，那些经历过二战的人，也是大萧条时期的孩子。他们在 1970 年代达到消费高峰时青睐黄金作为资产。

“婴儿潮一代（40-60 后）”对世界感觉更好，接受了“SP500 指数基金”。这是从 80 年代到 21 世纪初范德园的成功所在。

下一代，“X 一代（70-80 初）”成长于互联网和个人电脑/ Mac 时代，他们更倾向于科技而不只是大型股票。这推动了纳斯达克从 2010 年开始的超额表现。

最后对于当前崛起的一代，“千禧一代（80-90 后）”，移动性和自由的价值观至关重要。他们全心全意追求“体验”，而不是“豪宅”。对于这一代人来说，股票已不再那么吸引人。加密货币，尤其是比特币，是杀手级资产。

这一人口论点对我来说非常有说服力，也是我理解为何比特币在过去十年特别成功的框架的一部分。当然，它的使用率正在增加，但真正完美的资产是为下一代而生的。这一代千禧一代的叙述是完美的。它可以随着你的游牧生活而随时随地移动，它是你对不信任的美联储和政府的保护，它可以直接持有 - 不需要任何银行家、券商或其他中介机构。

对我来说，这就是比特币实际上上涨的原因。数学是完美的，但它也完美地符合了这一代人、这一环境的需求。这不仅仅是一项技术，更是完美地反映了时代精神的资产类别。

我与 Tom 的分歧在于，90 后 00 后是否会真的拥抱比特币。

我认为一种可能的情况是，所有人（无论出生年代）最终都将主动地，或被动地接受比特币。只是早晚的区别。如果从天时地利来看，还是 80 后占据先机。

比特币猜想 001 我从哪里学习比特币？

（以下是第一期比特币猜想周报，请邮件订阅）

hi，

我是 happy，比特币猜想的作者，感谢订阅这份周报。

在第一期周报里，我想和你聊聊这些内容：

什么是比特币猜想（博客、周报、播客）
我从哪里学习比特币
我如何搭建比特币全节点和闪电节点
我最近在读什么书、播客、文章

什么是比特币猜想？

它是我创作的，以博客、播客和周报为形式，以比特币为主题的互联网内容。

它有这些特点：

尽管我从2020年开始学习比特币，花了数百个小时阅读书籍、文章、推文，以及听播客，看视频，但我依旧不能说自己已经明白什么是比特币。所以，比特币周报不是一个我教你什么是比特币的地方。
由于我依旧每天花一定时间学习比特币，并试图通过文字等形式表达自己的看法，所以，比特币猜想是一个我分享学习比特币的过程和心得的地方。
也就是说，当读者通过比特币猜想学习比特币，不是从我这里学，而是从我学习的过程中学习。换句话说，就是和我一起学习。

为什么要在2024年开始写比特币呢？首先，今年对于比特币意义非凡，ETF 上市、4月的减半（halving），美联储利率宽松化，都可能将比特币的价格推向历史新高，并且，让越来越多的人开始对比特币感兴趣。这样一来，比特币内容就有了需求。

同时，在内容供给侧，中文环境下只探讨比特币而非币圈或垃圾币的内容，几乎没有，所以，我觉得有必要开始写比特币猜想。

我从哪里学习比特币？

在快速内容方面，首先是 X，你可以关注我的这个关于比特币的 X 列表。其次是 Reddit 上的 Bitcoin 社区。这两个地方可以让我获得最新的消息。

中等速度的内容，我选择听播客和看 YouTube 视频。以比特币为主题的播客很多，我先推荐这三个吧：

至于 YouTube 视频，Bitcoin University 毫无疑问是最佳选择。

慢速地学习呢，自然是通过读书对不对？待会我来说说最近我在读哪两本书。

我的比特币全节点

我在20年就买入了一套树莓派加硬盘，试图搭建比特币全节点，尝试过不同的方案，但由于网络环境的原因，一直无法成功同步。

前几个月，在一台 Thinkpad 和一台 Mac mini 上都分别成功同步全节点后，我发现终于可以不挂代理，也能同步全节点了。原因可能是 GFW 的变化，也可能是国内的全节点变多？我倾向于认为原因是第一种。

在树莓派4上成功同步了比特币全节点和闪电节点之后，发现硬件速度是个很影响体验的瓶颈，于是，上个月和老婆申请了一笔资金，购入了一台 Intel 的 Nuc 13 来搭建。最终成本在四千元出头。

我使用的软件是当下流行的 Umbrel，在搭建过程中（准确地说，是回复闪电通道的过程中）得到了 Umbrel 团队小伙在 Telegram 上的帮助，所以，对这套软件还是很有好感。

你可以在 1ML 和 Amboss 看到我的闪电节点信息。

为什么要搭建比特币全节点？当然是为了使这个网络更强大。

为什么要搭建闪电节点？为了学习 Lightning Network。

我最近在读什么？

如果只让我推荐一本关于比特币的书，我会推荐 Jimmy Song 的新书 Fiat Ruins Everything。Jimmy 算是我在比特币道路上的贵人。在入门阶段，读了他的播客让我坚定地只投资比特币。至于这本书，我正在听第二遍，可以说，因为这本书，我可能将彻底拥抱比特币标准。

最近睡前在读的另一本书，是 Lyn Alden 的 Broken Money。如果你听说过 The Bitcoin Standard 这本书的话，那么 Broken Money 算是它的姐妹篇，或者说升级版（Reddit 网友的评价）。

好了，第一期先写到这里，我在可乐周报有更多的写作任务，所以，这份周报，我希望写得越快越流畅越好。

如果你感觉读了半天，并没有帮助你学到关于比特币的知识，没关系，更多零碎的关于比特币的想法和感悟，我都在比特币猜想博客更新，比如说最近写的这篇比特币的单位偏见。收藏博客网址，或者用 RSS 阅读器订阅就能随时收到更新了。

咱们下周再见咯。

happy

如何解读 Grayscale 减持比特币以及为什么你不应恐慌

比特币 ETF 上市之后，我们没有迎来期待已久的上涨（至少我是有期待的），比特币价格反而连续下跌一周多，比48k的高点，下跌20%左右。

我们可以看到许多分析，很多人都把问题归咎于 Grayscale 的抛售，但没有人说得很清楚到底怎么回事。今天在 Reddit 上看到一篇帖子，分析了原因并展望了未来几周的情况，值得一读。

我先说说我自己的看法：

ETF 一定会助推比特币的普及率
ETF 公司会持续从市场上购入更多比特币现货
短期内可能继续调整，当 GBTC 的抛售结束之后，可能迎来大幅上涨

嗨，比特币爱好者们！

你可能注意到BTC价格最近有所下降，可能想知道发生了什么。我将分享一些数据并陈述我的观点。

首先，其中一个主要原因是 Grayscale，全球最大的比特币基金，正在出售部分BTC以满足投资者的赎回请求。

但在你惊慌并出售BTC之前，让我解释为什么会发生这种情况，以及从长远来看这并不是坏事。

Grayscale 比特币信托基金（GBTC）是一种允许投资者获得比特币曝露的基金，而无需直接购买或存储比特币。该基金成立于2013年，已经积累了超过60万BTC，使其成为仅次于中本聪的比特币第二大持有者。

然而，由于美国市场出现现货比特币ETF，GBTC最近面临一些挑战。这些ETF是跟踪比特币价格更紧密并收取比GBTC更低费用的基金。

因此，许多投资者决定从GBTC转投新的ETF，导致大量资金从GBTC流出。

投资者离开GBTC的两个主要原因是：

Grayscale 对GBTC收取1.5%的年度管理费，比其他ETF发行商的费用高出5到6倍，比如 ProShares 和 Valkyrie，它们分别收取0.3%和0.25%。
许多投资者以比基金净资产值（NAV）的40%折价购买GBTC，希望从GBTC曾经享有的溢价中获利。然而，这个溢价已经变成了约0%的折价，使得GBTC不如现货ETF具有吸引力。

为了满足投资者的赎回请求，GBTC不得不出售其持有的一些比特币，并将所得款项转移给投资者。根据 CryptoQuant 的数据，自2024年1月12日以来，Grayscale 已经将价值超过17亿美元的超过41,000 BTC 转移到了Coinbase Prime。这种卖压有助于比特币价格的下跌，截至2024年1月18日已跌破43000美元。

这种情况会持续多久？

GBTC的资金外流可能会在未来几周内持续，因为投资者调整其投资组合并寻求更好的替代方案。在这段时间内，比特币价格可能会面临更多的波动和下行压力。然而，一旦局势稳定下来，卖出GBTC的投资者可能会将资金重新投资到费用更低、跟踪比特币价格更好的其他ETF中。这可能提振对比特币的需求，并在长期内支持其恢复。

因此，在这个过渡阶段要保持耐心，不要惊慌。比特币仍然是一项有很大增长和创新潜力的有价值资产。记住，这是一场长期的游戏！

比特币的单位偏见

今天比特币的价格是4万4千美金一个，仅从单位价格来看，人们会觉得它很贵，有时会因此转而去购买一些单价低的山寨币，这就是所谓的单位偏见（unit bias）。

可是人们不了解的地方是，你不用一次购买一个比特币，你可以只拥有其中的一部分。一个比特币 = 一亿聪（satoshi 或 sat），也就是说，你只需要花4.4美金（30多元人民币），就能买到一万聪（10000 sats），相当于0.0001个比特币。

比特币 ETF 的上市，很好的解决了这种价格偏见，因为一份比特币的定价，可能只有44美金。

推特上的 Gabor Gurbacs 说：

比特币今天的交易价格约为 44,000 美元。

ETF 发行时的资产净值通常为两位数，通常为 25 美元。因此，假设比特币 ETF 将以每股 44 美元的价格推出，去掉 3 个零。

这消除了很多单位偏差。突然间，比特币的暴露看起来更便宜了。

如果你有一个美国券商账户，一个月定投几十美金的一份比特币 ETF，心理上会感觉变得轻松很多，不是吗？

对了，你可以用这个在线工具快速进行聪/币/法币的单位转换。

替代币再现（Ordinals 和 BRC-20 都是骗局）

以下文字来自 Jimmy Song 的推文，我完全赞同。

替代币再现

从某种程度上说，Ordinals 骗局是一个很好的迹象。替代币长期以来一直通过“加密”这个名号与比特币联系在一起，并借助比特币的声誉通过炒作和倒蒙骗人。

但正如我们所见，这个叙述已经不再是过去的那样了。有足够的人认识到替代币的炒作和倒蒙本质，以及比特币的持续上涨，人们的思维中已经对比特币和替代币进行了区分。一个是健全的货币，另一个是 fiat 货币 2.0。换句话说，替代币的骗局开始消退，回报已不如过去。

这就是为什么 ordinals 和 BRC-20 变得越来越受欢迎的原因。现在在以太坊或 Solana 发行代币几乎没有逃避“屎币”名号的机会。比特币与替代币之间的鸿沟太大，越过这个鸿沟，以欺骗新手已经变得更加困难。但通过在比特币上发布代币，现在有更多的混淆空间。他们可以声称通过费用支持比特币，同时进行相同的骗局。这是为了换个名字和伪装，以免被抓住。这就像是江湖郎中在一个城镇离开，然后在下一个城镇中骗取一群傻瓜。

但这正是我们需要更加用心的地方。那些在欺骗人的人正在学习那些知道他们在说什么的人的措辞。他们会通过看起来和听起来像真货的方式欺骗人。他们可以谈论健全货币、自主权和产权，甚至在做这些事情时听起来相当令人信服。当然，除了那个他们想让你购买的代币。

现在是将比特币拥趸与垃圾币拥趸区分开的时候了。他们正在进行炒作和倒蒙，只是换了一种理由，就像换了一种伪装和名字一样。他们会愚弄很多人。事实上，他们似乎吸引的人正是过去炒作替代币的人。替代币领域是他们留下的一片荒地，他们想在“在”比特币上运行相同的政策。

不要让他们接管。拒绝这些江湖郎中，并因他们的欺骗而让他们蒙羞。如果你是一个正在举手示意说没什么可做的人，那你错了。通过揭露这些东西的真相，你可以做些什么。它们是骗局，它们失败得越快，对比特币就越好。正如我们过去看到的替代币一样，忽视它们并不能让它们消失。呼吁并无情地揭露他们的欺诈是需要的。

Michael Saylor 的比特币策略到底是什么？

我听过许多 Michael 的播客，在我看来，这个回答概括的很准确。

去年他辞去了首席执行官的职务，但当时他是华尔街历史上在同一家公司担任首席执行官时间最长的人。他分享了一些故事，讲述了一些首席执行官试图通过收购公司、与公司合并、回购股票等方式来击败通货膨胀并保持盈利，最终导致公司崩溃的情况。

当 COVID 发生时，印钞机嗡嗡作响，他意识到无论他做什么，MicroStrategy 处于一个严峻的境地，无论他让员工工作多少小时，或者雇佣多少员工，他们都无法通过赚取和储蓄的钱来抵御通货膨胀，因为他们所赚取和储蓄的钱正在贬值。因此，他采取了一项激烈的举措，全力以赴投资比特币，因为比特币无法被操纵或贬值。

在当今的经济环境中，没有人能够仅靠自己的收入击败通货膨胀，他们需要冒险，比如投资股市、购买房地产、有副业等。公司也面临同样的困境，它们需要与其他公司合并，购并其他公司或回购股票等。但正如我所解释的，这些通常会在长期内摧毁公司。

所以 Saylor 的策略，用他自己的比喻来说，是不再努力地划浆抗击通货膨胀的风，而是竖起一帆（比特币），利用风势。比特币具有波动性，但正如他所说的，“波动性即活力”，这意味着法定货币稳定，但由于不断印刷的原因注定会归零，而比特币虽然波动，但由于其严格限定的供应注定会升值。

量子计算机可以摧毁比特币吗

关于量子计算机对比特币网络的威胁，已经有许多文章讨论过，可是如果你现在问我，比特币面对量子计算机的挑战，安全吗？我还真的不能清晰地回答上来。

昨天晚上刷到一个帖子，讨论同样的问题。

楼主说，他有一个高智商的朋友，说最快2025年量子计算机就会问世，到时候机遇 SHA-256 加密算法的比特币网络就会变得过时，因为量子计算机可以破解这个算法。

从答案里，我们可以获得一些有用的信息，比如说：

我们可以“迁移到抗量子计算的加密。如果SHA-256不再安全，比特币就是最小的问题。”“每个人都会同意在不到一个月的时间内更改加密方式... 比特币是安全的。”
“如果像SHA256这样的东西被破解，整个互联网都会崩溃，这将把世界带回到20世纪80年代。”
“SHA256是一个哈希算法，在比特币共识中没有加密。如果强大的量子计算机存在，SHA256不太可能成为攻击目标，因为即使使用量子计算机，也没有已知的有效算法来破解SHA256。相反，ECDSA可能成为目标，因为已知存在针对它的量子计算机算法。然而，量子计算机目前远没有足够的强大来破解比特币中使用的ECDSA。”

关于第二点，如果 SHA256 能被破解，整个互联网就会瓦解的观点，是因为除了加密货币以外，这些东西都与 SHA256 有关：数字签名，SSL/TLS 证书，文件完整性检查，密码存储，数字证书。

我更倾向于相信第一点，当比特币面临可能存在的危险时，我们会提早更新加密方式。

所以，量子计算机，目前看来不是问题。

比特币是一种储蓄型资产

比特币是一种储蓄型资产，而非投机型资产。

从一开始，我就把比特币当作抵御资产缩水的投资。过去几年，从来没有卖出或交易过，以后几年，可能也会一直不断买入，不管涨跌。

很荣幸，大部分比特币持有者，都和我有同样的看法。

推特上的 Rip VanWinkle 说：

仍然有人将比特币标签为一种投机性资产。

当比特币的价格是1美元/比特币时，我能理解这种观点。即使在100美元时也说得通。但现在，经过15年的存在并在每个周期创下新高后，这种观点充其量已经过时。

在80%的比特币在过去6个月内没有变动，74%的比特币在一年以上没有变动的情况下，他们是如何得出比特币是一种投机性投资的结论的呢？

“投机”意味着买卖。大多数比特币持有者是经过深思熟虑选择购买并持有的。他们选择转向一种无法被任何人控制的去中心化的硬通货。

这不是投机，恰恰相反，它是储蓄。

2024年比特币硬件钱包推荐

如果你想选择一个比特币硬件钱包，我在 Reddit 读到一个不错的回复，仅供参考。

Amber_Sam：

硬件钱包：

Trezor - 易于使用，无论您是比特币领域的新手。

ColdCard - 空气隔离，仅支持比特币，对新用户不太友好，但有很好的教程帮助设置。

BitBox02 - 另一个不错的设备，选择更安全的仅支持比特币版本（较少的币种 = 较少的代码 = 隐藏错误或后门的可能性较小）。

Jade - 空气隔离，完全开源，仅支持比特币，功能强大。如果你冒险一下，甚至可以自己组装。

Seedsigner - 另一个自己动手的选择，完全开源，空气隔离，仅支持比特币硬件钱包，如果你刚开始可能不适合，但以后可以考虑。

还有Ledger，但我不建议，因为它不是完全开源，曾泄露过客户的详细信息，最近表示他们能够仅通过固件更新发送客户的密钥等。远离Ledger，未雨绸缪，免去将来的麻烦。

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